La tarea del análisis en términos cuantitativos es medir numéricamente el nivel de influencia de los cambios en las condiciones de riesgo del proyecto, que se verifican no solo por el riesgo, sino también por el comportamiento de los indicadores de desempeño. En nuestro artículo, consideraremos los riesgos financieros modernos y los métodos para su evaluación.
Técnicas básicas
Entre los principales métodos cuantitativos para evaluar los riesgos financieros, se suele destacar los siguientes:
- Métodos estadísticos.
- Técnicas analíticas.
- Un método de evaluación de riesgos financieros que implica un análisis de sostenibilidad y viabilidad financiera.
- Metodología para estimar costos de proyectos.
- Método de peritaje.
- Un método para evaluar los riesgos financieros usando análogos.
Métodos analíticos
Los métodos zonales para evaluar los riesgos financieros implican la siguiente clasificación:
- Descuento.
- Análisis de recuperación de costos del proyecto.
- Evaluación del daño de una decisión arriesgada que es posible.
- Análisis de equilibrio de producción.
- Análisis de sensibilidad.
- Análisis de estabilidad.
- Simulación (en otras palabras, el método Monte Carlo).
- Análisis de escenarios.
- Una técnica denominada "árbol de decisiones", según la cual los métodos zonales para evaluar los riesgos financieros se clasifican según el grado de aumento de la complejidad en los cálculos.
Métodos estadísticos
Entonces, revisamos brevemente la clasificación de los métodos de evaluación de riesgos financieros. Es recomendable proceder a un estudio detallado de cada una de las categorías. Para empezar, analicemos los métodos estadísticos para evaluar los riesgos financieros de una empresa.
Es importante señalar que entre las ventajas de esta clase de métodos, que involucran análisis factorial, de regresión y de varianza, es necesario destacar un cierto grado de universalidad. La raíz de sus deficiencias es la necesidad de tener una base de datos sustancial. Además, cabe destacar la ambigüedad de los hallazgos, algunas dificultades que surgen en el proceso de análisis de series temporales, etc.
Para calcular los riesgos de la actividad económica, rara vez se utilizan métodos estadísticos para evaluar los riesgos financieros de una empresa. Sin embargo, recientemente ha ganado relativa popularidad la técnica de análisis de conglomerados, a través de la cual a veces es posible obtener datos adecuados para su uso. A menudo se utiliza el análisis de conglomerados en el proceso.desarrollo de planes de negocio. Es entonces cuando se realiza el cálculo de la razón de riesgo global en la base de datos, que se obtienen clasificando los riesgos en grupos.
Se debe tener en cuenta que el método estadístico para evaluar el nivel de riesgos financieros es estudiar las estadísticas de ganancias y gastos que fueron relevantes en una empresa en particular o similar. El objetivo principal aquí es determinar la probabilidad de un evento, así como establecer la magnitud del riesgo.
Dado que el riesgo es una categoría probabilística, es habitual utilizar cálculos probabilísticos para determinar su nivel en términos cuantitativos. En este caso, el grado de riesgo debe entenderse como la probabilidad de una situación asociada con pérdidas, así como la cantidad de daño de la misma, que es posible.
En particular, el riesgo de un empresario en términos cuantitativos se caracteriza nada más que por una evaluación subjetiva de lo esperado, en otras palabras, el valor probable de la pérdida (ingreso) mínima y máxima de la inversión de capital. Cuanto mayor sea el rango entre la pérdida (ingreso) mínima y máxima bajo la condición de igual probabilidad en términos de recepción, mayor será el nivel de riesgo. Cuanto mayor sea el indicador de la incertidumbre de la situación económica en el proceso de toma de decisiones, mayor será el nivel de riesgo. Vale la pena agregar que la incertidumbre de la situación económica, por regla general, se debe a la oposición, el azar o la f alta de información completa.
¿Adónde hemos llegado?
Habiendo considerado las características de los métodos estadísticos para la estimación deriesgos económicos, conviene sacar algunas conclusiones. Por lo tanto, el riesgo tiene una probabilidad expresada matemáticamente asociada con el inicio de una pérdida. Se basa en datos estadísticos y se puede calcular con un nivel de precisión bastante alto.
Para identificar la magnitud del riesgo en términos cuantitativos, debe tener conocimiento de todas las posibles consecuencias de una sola operación, así como la probabilidad de que ocurran. La probabilidad debe entenderse como la posibilidad de obtener un resultado determinado. En relación con las tareas del plan económico, los métodos de la teoría de la probabilidad, por regla general, se reducen a identificar valores relacionados con el riesgo de ocurrencia de ciertos eventos, así como a elegir entre situaciones que son posibles., el más preferible basado en el indicador máximo de expectativa matemática. En otras palabras, este último es igual a la magnitud absoluta de un determinado evento, que se multiplica por la probabilidad de que ocurra.
Dame un ejemplo
Para una asimilación completa del material relacionado con la gestión de riesgos financieros y los métodos para evaluar los riesgos financieros de un plan estadístico, es recomendable considerar un ejemplo. Hay dos opciones para invertir capital, y se ha establecido que en el caso de invertir en el proyecto A, la ganancia igual a 250,000 rublos está dotada con una probabilidad de 0.6, y al invertir en el proyecto B, en la cantidad de 300,000 rublos con una probabilidad de 0.4.
En este escenario, la recepción esperada de fondos de la inversión de capital (en otras palabras, la expectativa matemática) será de 150 000 rublos (250 x 0,6) para el proyecto A y 120 000rublos (300 x 0,4) de acuerdo con el proyecto B.
Método experto para evaluar riesgos financieros
El lugar más importante en el sistema de métodos de evaluación lo ocupa la evaluación pericial, es decir, la puesta en práctica de la pericia, el posterior procesamiento y aplicación de sus resultados en el proceso de fundamentación del valor de la probabilidad. Vale la pena señalar que la implementación de una evaluación pericial debe ser considerada como un complejo de procedimientos matemáticos, estadísticos y lógicos, métodos que están asociados con las actividades de un experto involucrado en el procesamiento de la información necesaria para el análisis y, en consecuencia, tomar ciertas decisiones.
El nivel de riesgo puede medirse según dos criterios. Estamos hablando de la variabilidad (fluctuación) del posible resultado y el valor promedio esperado. Bajo este último se debe considerar el valor de la magnitud de la situación, que está asociada a un evento incierto. El valor esperado promedio se considera un promedio ponderado de todos los resultados posibles. En este caso, la probabilidad de cada uno se aplica como la frecuencia o peso del valor correspondiente.
Consideremos un ejemplo
Veamos un ejemplo del método cuantitativo presentado para evaluar los riesgos financieros. Se sabe que en el caso de invertir capital en el proyecto A, de 120 situaciones, se recibió una ganancia igual a 250 000 rublos exactamente en 48 casos (la probabilidad aquí es 0.4), una ganancia de 200 000 rublos, en 36 situaciones (probabilidad 0.3), y la ganancia es 300000 rublos - en 36 situaciones (probabilidad 0.3). Entonces, el valor promedio esperado será (250 x 0.4 + 200 x 0.3 + 300 x 0.3)=250 000 rublos. De manera similar, puede encontrar que al invertir capital en el proyecto B, la ganancia promedio es (400 x 0.3 + 300 x 0.5 + + 150 x 0.2)=300,000 rublos.
Como resultado de comparar dos cantidades de ganancias esperadas, podemos concluir que al invertir en el proyecto A, la cantidad de ganancias varía de 200 000 a 300 000 rublos y el promedio es de 250 000 rublos; al invertir capital en el proyecto B, la ganancia oscila entre 150 000 y 400 000 rublos, y el valor promedio es de 300 000 rublos.
Métodos analíticos
Consideremos métodos analíticos e indicadores de evaluación de riesgos financieros. La práctica muestra que se usan con mucha frecuencia. La ventaja en este caso es que están bastante bien desarrollados y son muy fáciles de entender. La metodología analítica incluye una evaluación de la sensibilidad del proyecto a ciertos cambios en los parámetros, así como una evaluación de la estabilidad de una empresa o emprendimiento en términos financieros.
Entre los indicadores del método analítico para la evaluación de riesgos financieros, es importante señalar los siguientes:
- Punto de ruptura.
- Factor de sensibilidad.
- Ratios de sostenibilidad financiera.
Es recomendable considerar cada uno de ellos por separado. Así, el coeficiente de sensibilidad se utiliza para evaluar el riesgo no diversificado (sistemático) en términos cuantitativos, que, hasta donde se sabe, está asociado conen primer lugar, con las fluctuaciones generales del mercado en rentabilidad y precios. El análisis de sensibilidad debe entenderse como la forma más sencilla de analizar cuantitativamente los riesgos que se utilizan con mayor frecuencia en la práctica. Su propósito fundamental es determinar el grado de impacto de cada uno de los factores, que varían, sobre el resultado global del proyecto. Como base de información, aquí son relevantes los datos sobre el flujo de dinero de un proyecto de inversión. Como indicadores integrales que caracterizan los resultados del proyecto, por regla general, se consideran los criterios de desempeño en el plan del proyecto. El análisis de sensibilidad estándar que se utiliza en un proyecto examina el impacto individual sucesivo en el resultado final (en otras palabras, el desempeño del proyecto) de una sola variable (variable, factor) que se prueba para determinar el riesgo, mientras que los demás parámetros se mantienen sin cambios.
Es importante saber que el cálculo del factor de sensibilidad es el siguiente:
- Definición del indicador principal en relación con el cual se realiza la evaluación de sensibilidad (renta neta generada, tasa interna de retorno, etc.).
- Identificación de factores (estado de la economía, tasa de inflación, etc.).
- Determinación del valor del indicador principal en varias etapas del proyecto (compra de materias primas, producción, ventas, construcción de capital, transporte, etc.).
Las secuencias de ingresos y gastos de recursos financieros formadas de esta manera implican la definiciónflujos de fondos de dinero para absolutamente cada momento, en otras palabras, el cálculo de indicadores de desempeño. A continuación, se construyen tablas o diagramas que reflejan la dependencia de los indicadores resultantes nombrados en los parámetros del tipo original. Al comparar los diagramas obtenidos entre sí, es posible calcular los llamados indicadores principales que tienen el máximo impacto en la evaluación de la rentabilidad de un proyecto.
El siguiente método para evaluar los riesgos financieros es utilizar el "punto de equilibrio" (BBU). Vale la pena señalar que se considera el punto del volumen crítico de ventas (producción), en el que la ganancia por la venta de productos comercializables fabricados es igual a los costos asociados con su fabricación. En otras palabras, la ganancia es cero.
Vale la pena señalar que el uso de este método financiero para evaluar el análisis de riesgo implica identificar el volumen de producción marginal. A continuación, su proyecto dejará de ser rentable. Se sabe que a la hora de identificar el punto de equilibrio, suelen partir de la igualdad de los ingresos (recibos) por la venta de un producto comercializable y los costes de su producción.
Datos iniciales para el cálculo:
- Precio por producto básico.
- La cantidad de costos que no dependen (o dependen en pequeña medida) del volumen del producto producido (esta categoría se denomina costos fijos).
- Costos variables por unidad de producción comercializable.
Cuanto mayor sea el punto de equilibrio, menor será el grado de atractivo del proyecto, porque paraLa realización de su rentabilidad (rentabilidad) debe garantizar el máximo volumen de producción (ventas). Cabe señalar que el análisis del impacto de la dinámica de cada uno de los indicadores presentados en el TBU implica una evaluación de la sensibilidad (en otras palabras, el grado de riesgo) del proyecto a los cambios reales o posibles.
Análisis de viabilidad de costes y sostenibilidad financiera
El método más importante para evaluar los riesgos financieros en la gestión de riesgos financieros es el análisis de la estabilidad financiera, así como la viabilidad del gasto. Debes saber que en la economía, la sostenibilidad debe entenderse como la capacidad de un sistema económico, independientemente de las circunstancias, para mantener su propio desempeño, es decir, incluso después de la influencia de factores ambientales desfavorables sobre él.
A través de la metodología de análisis de sostenibilidad, se revela el cambio en los valores económicos clave del proyecto ante cambios adversos en cuanto a diversos factores. Por ejemplo, se está estudiando un indicador de posible beneficio después de un cambio en los precios de los materiales y materias primas, que es necesario para la producción de productos comercializables. Este método se considera un buen ejemplo del impacto de los factores de entrada en el resultado final del proyecto.
Su principal desventaja es que el cambio en un solo factor se considera de manera aislada, mientras que en la práctica todos los factores del plan económico están correlacionados en alguna medida. Por lo tanto, el uso de este método como un método independienteherramienta para realizar análisis de riesgo es muy limitada.
En el proceso de análisis de métodos para la evaluación cuantitativa de riesgos financieros, cabe señalar que la estabilidad financiera (estado) de una estructura comercial se considera un concepto complejo, caracterizado por un sistema de indicadores relativos y absolutos que reflejan la disponibilidad, el uso y la colocación de los recursos financieros de la empresa y determinan colectivamente la posición de sostenibilidad de la empresa en términos económicos y su confiabilidad como socio comercial.
A la hora de evaluar el grado de riesgo económico en el sistema de indicadores que caracterizan la situación financiera de la empresa, se puede prestar especial interés a los indicadores de solvencia. Es aconsejable considerar esta categoría como la disposición de una empresa a pagar deudas en caso de reclamos de todos los acreedores al mismo tiempo, pero solo para obligaciones a corto plazo (el hecho es que los períodos de pago a largo plazo se conocen en ventaja). El uso de indicadores de solvencia implica la capacidad de evaluar la disposición de la empresa para pagar a los acreedores en el momento actual en pagos prioritarios exclusivamente con sus propios fondos.
Vale la pena señalar que uno de los métodos de evaluación de riesgos más accesibles para un empresario en términos relativos es el uso de índices de estabilidad financiera. Se consideran las herramientas más importantes que se utilizan ampliamente para cuantificar los riesgos económicos. Los coeficientes se determinan en el proceso de análisis de la situación financiera de la empresa. Asi que,el indicador clave de la solvencia es el índice de liquidez. La liquidez debe verse como la capacidad de una entidad comercial para utilizar activos como medio de pago directo o convertirlos instantáneamente en dinero para pagar obligaciones de deuda de manera oportuna.
Parte final
Por lo tanto, hemos considerado la clasificación y las características principales de los métodos de evaluación de riesgos financieros. Cabe señalar que para tomar decisiones competentes se requieren características cuantitativas reales de riesgo y confiabilidad, y no su imitación. Por lo tanto, deben tener un contenido claro. Tales características solo pueden ser probabilidades. Vale la pena enfatizar que tanto la probabilidad subjetiva como la objetiva pueden usarse para tomar decisiones. Este último puede calcularse sobre la base de indicadores de estados estadísticos y financieros.
Algunos métodos son de naturaleza específica. Por ejemplo, en el proceso de aplicar el método de analogía, se debe tener cierto cuidado. Incluso en los proyectos con fallas más conocidas, es difícil preparar el escenario para futuros análisis y preparar un conjunto realista de escenarios para posibles fallas.
Además de los métodos cuantitativos, los métodos cualitativos para evaluar los riesgos financieros se utilizan ampliamente en la actualidad. La tarea principal del enfoque cualitativo es identificar y posteriormente identificar posibles variedades de riesgos de un proyecto en particular, así comodeterminación y caracterización de factores y fuentes que inciden en este tipo de riesgo. Además, un análisis cualitativo implica una descripción del posible daño, su valoración y medidas relacionadas con la reducción o prevención del riesgo (estamos hablando del seguro de riesgo, la formación de reservas, etc.). El enfoque cualitativo, que no permite determinar el valor cuantitativo del riesgo del proyecto, se considera la base para la implementación de futuras investigaciones a través de métodos cuantitativos utilizando el aparato matemático de la estadística matemática y la teoría de la probabilidad. La tarea clave del enfoque cuantitativo es medir numéricamente el impacto de los factores de riesgo en los parámetros de desempeño. Las técnicas de valoración cualitativa incluyen el análisis de costo-beneficio, la técnica de analogía y la técnica de revisión por pares.
